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原油携矿石熊市 探底铁矿石经历最坏时期

发布时间:2015/11/16 10:46:10    文章来源:金银岛咨询    阅读数:586

导 语

自去年开始,铁矿石、原油双双暴跌,大宗商品行情越发低迷。而就目前形势来看,铁矿石在多方压力之下“颓势”行情或仍将延续,短期难抬头。


作者:金银岛资讯—杜成

大宗商品危机重重油价矿价跌成熊

近年来,全球大宗商品集体表现低迷,布伦特原油期货从2013年2月20日的115.6美元/吨跌至目前的44.06美元/吨,下跌71.54美元/吨,跌幅超过61%;而铁矿石从2013年2月20日的159美元/吨跌至目前的48.1美元/吨,跌110.9美元/吨,跌幅超过69%。


从下图可以看出,两者大体走势在某些阶段极其相似,但由于两者分属不同两大行业,铁矿石也不具备能源的属性,数据分析的关联性并不是太高。通过回归分析两产品拟合度仅有0.795。不可否认的是两个产品也存在许多相似之处。譬如,供应大于需求,优质低价资源掌握在少数人手中,在价格加速下跌时寡头均未表现出减产意愿等等。以上所列均为原油行业及铁矿石行业的共同特点。血拼成本抢占市场份额的态度将油价与矿价死死夯实在底部,一时难有喘息之机。


数据来源:金银岛资讯


可以说,原油的下跌也让铁矿石生产成本骤降,让四大矿山成本优势更加突出,但也使得铁矿石市场不断刷新新低,原油不反弹的情况下,铁矿成本支撑较弱,反弹难度也就更大。

铁矿石行情经历最坏时期

从钢铁行业来看,我国终端房地产行业发展有所放缓,终端用钢需求减弱,加之环保等压力逐渐加大,作为第一大铁矿石消费大国,对铁矿石需求出现收缩,铁矿石行业可谓“寒风萧瑟”。而矿业寡头在此时非但不减产,反而持续增加以期保障自己的市场份额不被侵蛀,其结果必然使得铁矿石价格下跌态势加剧。另外,此时的原油大跌也在一定程度上也助推铁矿石行业跌入下行的深渊。由于采矿需要许多重型机械设备,原油价格大跌带动了采矿成本柴油价格的走低;加之油价暴跌至海运费大幅下降,意味着将节约更多到岸成本。


与国际四大矿山相比,全球大部分矿山成本偏高,根本无法有效应对矿价下跌带来的损失。全球关停矿山越发增多,而我国国内矿山更是叫苦不迭。今年中小型矿山整体开工率不足3成。国内矿山开工率多由国字号矿企维持,但有9成矿山均处于亏损状态,生产一吨矿石亏损超过200元/吨的矿山不在少数。


从下图看,我国国内铁矿石产量自去年下半年开始,已长期处于负增长状态。


数据来源:金银岛资讯


造成这种现状的原因一是由于低矿价压制,国内矿企被迫关停增多,产量减少;二是我国钢厂高炉配比中,进口矿占比持续增加,对内矿需求量也在不断减少。据悉国内钢厂尤其是沿海地区钢厂对内矿使用率多维持在5%-20%之间,而80-95%的配比均来自进口矿。


由下图可见,由于国内矿产量减少,而进口量却处于增长状态,我国铁矿石自给率持续下降。据金银岛监测,2014年我国铁精粉产量为4.5亿吨,今年预计产量为4亿吨左右,预计将减产5000万吨。而自给率也预计由2014年的33%,下滑至今年的30%附近。


数据来源:金银岛资讯


近日,力拓铁矿市场营销部高级分析师Keru与我司沟通中表示:“在中国以外的其他市场对矿石的需求还没有充分释放,未来的主要市场还是中国,后期将控制成本,提高服务质量,稳定供应等方式来维护中国市场。”表明未来铁矿石行业主战场仍在中国。

易跌难涨铁矿石严冬漫漫

至此,我们可以得出这么几个结论。


一是,全球大宗商品行情均较低迷,而趋于垄断的两个产品原油和铁矿石均处价格低位,抢占市场份额则是欧佩克和国际四大矿山的重要任务。


二是,由于我国钢铁行业产能严重过剩,加之环保压力,作为钢铁产品的主要原料铁矿石率先进入下跌状态,原油虽较晚于铁矿石下跌,但缺拉低了铁矿石生产及运输成本,拉大了铁矿石的下跌空间,短时间内想要通过原油上涨来支撑矿价反弹显然不太现实。


三是,从我国铁精粉自给率逐渐走低,国际四大矿山抢占市场份额的策略基本成功,且仍未有收手之意,国际寡头矿山仍未表现出减产意愿,而我国钢铁产业需求却逐渐走弱,此消彼长之下,铁矿石价格仍难反弹。

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